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我们认为，多方面积极因素会(hui)在(zai)2026年至2027年叠加，构成牛市的核心区间(jian)。近期A股向(xiang)下力(li)度弱，向上力度强，也在提示市场更多关注长(zhang)期积极因素。也(ye)要承认，当下行情(qing)距离(li)牛(niu)市启动仍有(you)一(yi)定差距。主要体现为：总量基本面(mian)预期偏弱，结构性改善还不是牛市级别。各类资金预(yu)期依然割裂，关注基本面趋势的投资(zi)者相对谨慎。短期可能还有(you)博弈性的指数冲高，2025年(nian)二季度至(zhi)三季度仍维持中枢偏高震荡市判断(duan)。

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