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2、后续如何演绎？市场若要延续涨势，路径一是由EPS改善维持，路径二则(ze)是由增量资金的持续入市(shi)推动；在进一步(bu)稳增长政策增量释放前，预计市场表现仍将由资金端/估值端主导(dao)。战略上我们保持看多，维持下半年指数“更上一层楼(lou)”的判断，但战术(shu)上我们认为短期行情未必会演绎持续急涨，而是依然将呈现一定的震(zhen)荡特征(zheng)。机构中长期资(zi)金入市+低利(li)率时代下居民金融资产配置比例提(ti)升的趋势是中期逻辑，有望使市场震荡中(zhong)枢整体(ti)上移，短期脉冲式波动也可能阶段性超市场预期。但(dan)当前(qian)阶段是否能开(kai)启资金的正反馈螺旋(xuan)仍有(you)待(dai)观察(cha)：一是今(jin)年以来的结构性(xing)行情都未走向持续抱团而是呈现轮动特征，可能表征资金环境对估值容忍(ren)度有一定约束；二是我们观察(cha)到各方增量资金尚未形成明(ming)显合力，更多采取观望、被动跟随策略，而非主动流入(ru)；三是除了内(nei)需下滑(hua)担忧加剧外，7月(yue)中报业绩期(qi)、全球贸易环境波动及过于乐观的降息(xi)预期能否兑现均存在(zai)不确定(ding)风险。