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短期金融搭台，成长唱戏。海外AI算力产业链继续演绎景气行情💘🍈🍅🥔🩲，稳定币主题、国防军工是弹性较高的方向👙🥭🍒🥔👞。新消费和创新药6月30日后可能有反弹。高股息资产中期估值重估是趋势，待短期市场关注度回落后💕，仍是配置机会👠。中期结构观点不变：A股重回结构牛，仍依赖科技产业趋势突破。看好三个宏大叙事强相关资产，黄金、稀土和国防军工👚🥒🥬。战略看好港股是潜在牛市中的领涨市场。

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🏮行业配置层面😈🍌，相较于趋势跟随，更优的策略是低位布局，善用赔率思维👗🍓。短期高低切依旧是市场重要线索：自25/1/13春季行情启动以来，分别以25/3/20🍓🍇、25/6/12为界🩱，市场共经历过两波较明显的高低切换，当下仍处于第二轮高低切周期中。以月度-季度维度的轮动视角看，【2025/3/20以来涨跌幅表现仍相对靠后、而近一月以来盈利预期边际调升或具备后续催化的板块】具备关注价值🩲🩱，除我们自5月以来持续强调的军工👡🍅、风电、游戏已陆续兑现外，后续建议关注半导体🍈💝、电池（固态电池主题）、电网设备、工业金属🍉👅、啤酒等板块的轮动机会；而另一方面🥬👞，资金脉冲加速、股债息差性价比进一步降低后🍈，也需警惕银行板块的短期波动风险。胜率方向🍌，结合估值、拥挤度位置，短期风格层面继续关注科技，行业层面优选光模块/PCB、国产算力链🍉，以及近期明显涨价的存储、小金属🍊。

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资本市场政策往往体现为对资本市场支持性政策，例如1999年推出“搞活资本市场六项建议”💋👢，2005年启动股权分置改革和对券商的重组，2014年推出新国九条。或者推出新的板块；例如2009年推出创业板、2019年推出科创板。

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1、美国一季度实际GDP年化季环比终值 -0.5%，预期 -0.2%，初值 -0.2%，降幅高于市场预期，叠加美联储官员戴利释放鸽派信号，市场对美联储7月降息预期有所升温。往后去看🍊👠👞，关税的影响在美国通胀和增长数据可能逐渐得到体现，在美国重要经济数据出炉前后👙👡🍉，市场将修正对美联储9月的降息预期👞🍑🤍🥕，或增大美元指数、美债收益率的波动🧄🍌，从而构成对A股的阶段性扰动🍉💞。但考虑到美国经济增长放缓趋势🥕👝🧅，下半年美联储重启降息概率仍较大😡🩳。

2、恐袭发生一个月后，COP21成功闭(bi)幕，近200个缔约方通(tong)过历史性的《巴黎协(xie)定》。作为关键推动者，时任(ren)联合国秘书长潘基文在签署仪式上强调：“这一契约必须产生比承诺更多的(de)结果。”该协定也成为他十年联合国秘书长任期内“最大成(cheng)就”之一。