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我们(men)认为，多方面积极因素会(hui)在2026年至2027年叠加，构成牛市(shi)的核心区(qu)间。近期A股向下力(li)度弱，向上力(li)度强，也在提示市场更多关注长期(qi)积极因素(su)。也要承认，当下(xia)行情距离牛(niu)市启动仍有一(yi)定(ding)差距(ju)。主要体现为(wei)：总量基本面预期偏弱，结(jie)构性改善(shan)还(hai)不是牛市级别。各类资金预期依然割裂，关注基本面趋势的投(tou)资者相对谨慎。短(duan)期(qi)可能还有博弈(yi)性的指数冲高，2025年二季度(du)至三季度仍维持中枢偏高(gao)震荡市(shi)判断。

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