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盈利方面🧄🧡🥬，5月工业企业盈利同比增速转负，主要受内外需求不足🥒👙🩱👛、价格拖累等因素影响🩱。三个月滚动来看，大类板块盈利多有放缓，TMT逆势改善，资源品、必需消费、中游设备保持正增🍈🥒🥥🍉。细分领域中装备制造业是盈利的主要拉动，TMT制造业同比增幅扩大🥭🍋。结合工业企业盈利、行业所处库存周期位置以及高频景气指标，预计中报业绩有望延续较高增速或改善的领域主要集中在：1） TMT领域🍇🥥，半导体💓🌽🍆、光学光电子、消费电子、运营商、软件等领域受益于消费类景气边际回暖，算力租赁订单持续落地，半导体周期复苏与国产替代加速，业绩有望改善🩰；2）中游制造领域，部分领域景气度有所回暖，中报盈利或有改善，如汽车、光伏、自动化设备等；3）消费服务领域，受益于扩消费政策提振、电商平台大促、五一端午等多重假日**🍒🍅🍏，有望延续两位数增长，其中饮料乳品👅🍄💋、农副产品🧄、家电、家具、饰品、美容护理等零售领域盈利有望持续改善🥦👛🍆；此外贵金属、燃气🍊👅、电力🍌👅🍊、农化制品👘💯、氟化工等领域需求稳健增长或回暖，叠加供给刚性或受限🍉，中报业绩有望边际改善。

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唐晨：港股的生态发生(sheng)了很大变化，这是发审(shen)、再融资的制度(du)红利与南下资金、国际资本流入共振(zhen)的结果。在这种背景下，上半年港股(gu)市场的整体表现本质(zhi)上就(jiu)是中国资产的(de)重估过程，“中特估(gu)”“科特估”“民特估”并存。

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配置方面🍒👗🥿🍑🩳，短期金融搭台👗🥔👝🍇🍄，成长唱戏。海外AI算力产业链继续演绎景气行情，稳定币主题😠🥿💛🥒、国防军工是弹性较高的方向。新消费和创新药6月30日后可能有反弹。高股息资产中期估值重估是趋势🩳，待短期市场关注度回落后🍉🥦，仍是配置机会🥕🍌👞。

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1、周思聪：港股短期可能呈现震荡格局，整体中枢或缓慢上行。中长期来看，港股将成为内资“出海”配置以及外资“一站式”配置中国资产的重要市场🍓🥻🍎，在人民币国际化进程中扮演重要角色🤍🥻👘👿💖。从长期看💟，前期抑制港股表现的重要因素已发生变化💌👛，如美联储进入降息周期、南向资金持续流入等，为港股市场提供了有力支撑🥔。

2、7月增量(liang)资金或有望温和净流入，融资资金有望延续净流入。6月央行主动呵护流动性意愿较强，资金面(mian)整体宽松(song)，7月资金面有望维持宽松。美国一季度(du)GDP降幅高于(yu)市(shi)场(chang)预期，叠加美联储官员戴利释(shi)放鸽派信号，市场对美联储7月(yue)降息预期(qi)有所升温(wen)。6月股票市场可跟踪资金净流入，各类增量(liang)资金相对均(jun)衡。资金供给端，新发偏股基金规模继续扩(kuo)大；市场震荡上行(xing)，ETF净赎回规模收窄；市场风险偏好有所改善，融资资金净流入规模扩(kuo)大。资金需求端，重要股东净减持规模扩大(da)；IPO发行规模小幅回落，再融资规模持平前期，资金需求规模低位稳定。展望2025年7月(yue)，二级市场可跟踪资金有望(wang)继续温和(he)净流入，结构上融资资金有望延续净流入。