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在货币政策基调上，2025年第二季度例(li)会延续了“适度宽松”的提法。在下阶(jie)段货币政策主要思路方面，相较于2025年第一季度例会“根据国内外经济金融形势和金融市场运(yun)行情况，择机降准降(jiang)息”的提法，2025年第二季度例会删去了(le)“择机降准降息”，增加了“灵活把握政策实施(shi)的力度和节奏”的表述(shu)。

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哑铃配置仍是主旋律：配置视角🍈🥝😻🥑，聚焦红利及小微盘的哑铃结构。逻辑一👡，业绩维度指向利润分层🍊🥕🍆，腰部企业业绩企稳🥿💋🍍，尾部企业业绩承压🤍💗，利润向国企👡、产业 链上游集中💟🍎🤍，这一局面下，难以期待 EPS 的集体回升，偏向防御的红利资产适合作为底仓🍌。逻辑二，上半年中证 2000 成交额占比提升，私募量化在 A 股市场中 的定价权增强🍅🥬。鉴于近一年微盘股的超额收益与 Wind 全 A 指数的换手率强相关， 结合资产荒背景下👙🥔😈💟👘，股市量能至少不弱，量化资金在下半年仍有强话语权，这利于小微盘的配置。

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