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短期金融搭台，成长唱戏。海外AI算力产业链继续演绎景气行情，稳定币主题、国防军工是弹性较高的方向👝🧡💞🍋。新消费和创新药6月30日后可能有反弹💞💗。高股息资产中期估值重估是趋势，待短期市场关注度回落后，仍是配置机会💞。中期结构观点不变：A股重回结构牛🍉🥑👠🥭，仍依赖科技产业趋势突破🤍💘。看好三个宏大叙事强相关资产，黄金🩳👢💯🥑🍒、稀土和国防军工。战略看好港股是潜在牛市中的领涨市场🍍😠🧡。

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🏮行业配置层面🥑💗🥔💘，相较于趋势跟随，更优的策略是低位布局👘💯🩱，善用赔率思维。短期高低切依旧是市场重要线索：自25/1/13春季行情启动以来，分别以25/3/20、25/6/12为界，市场共经历过两波较明显的高低切换，当下仍处于第二轮高低切周期中🍓🧄💌。以月度-季度维度的轮动视角看，【2025/3/20以来涨跌幅表现仍相对靠后、而近一月以来盈利预期边际调升或具备后续催化的板块】具备关注价值👢，除我们自5月以来持续强调的军工、风电🌽🎒👠😡、游戏已陆续兑现外，后续建议关注半导体、电池（固态电池主题）🍏🍌👜、电网设备、工业金属😠💌、啤酒等板块的轮动机会；而另一方面，资金脉冲加速、股债息差性价比进一步降低后，也需警惕银行板块的短期波动风险。胜率方向，结合估值、拥挤度位置，短期风格层面继续关注科技🍉，行业层面优选光模块/PCB、国产算力链🥿🍒🥻😡，以及近期明显涨价的存储🍊🎒💓🩱、小金属。

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资本市场政策往往(wang)体现为对资本市(shi)场支持性(xing)政(zheng)策，例(li)如1999年推出“搞活资本市场六项建议”，2005年启动股权分置改(gai)革和对券商的重组，2014年推出新国九条。或(huo)者推出新的(de)板块；例如2009年推出创业板、2019年推出科创板。

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1、美国一季度实际GDP年化季环比终值 -0.5%🥬😠，预期 -0.2%，初值 -0.2%👅💯🩱，降幅高于市场预期👜，叠加美联储官员戴利释放鸽派信号，市场对美联储7月降息预期有所升温🩲🍊💗👚。往后去看，关税的影响在美国通胀和增长数据可能逐渐得到体现🩲，在美国重要经济数据出炉前后，市场将修正对美联储9月的降息预期，或增大美元指数💔🍒、美债收益率的波动💔，从而构成对A股的阶段性扰动。但考虑到美国经济增长放缓趋势💋，下半年美联储重启降息概率仍较大。

2、恐袭发生一个月后，COP21成功闭(bi)幕，近200个缔约方通过历史性的《巴(ba)黎协(xie)定》。作为关键推动者，时任联合国秘书长潘基文在签署仪式上强调(diao)：“这一契约必须产生比承(cheng)诺更多的结果(guo)。”该协定也成为他十年联合国秘书长任期内(nei)“最大成就”之(zhi)一。