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2025-07-02 05:36:39 作者:要疯度没风度

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2、基本面🥭👢🥥😠。铜精矿方面,国内TC报价降至历史最低水平,季度长单报价也维系20美元/吨的低位水平,国内铜精矿供给偏紧张格局延续😻,短缺也渐成共识,成为高铜价的有力支撑因素。精铜方面💗😠💝,上半年国内铜表观消费预期同比增加6.6%至790.31万吨,实际消费预期同比增加12.9%至782.96万吨(部分数据预估)🥾,可以说国内精铜市场产需两旺,精铜产出顶住了铜精矿短缺和冶炼亏损的压力维系在高位🌽🍅💔,二季度的下游需求在电网订单🍏、新能源抢装以及抢出口下表现亮眼,而进口持续亏损且出口窗口阶段性打开下🥥,供不应求再现,国内库存也呈现快速去化的特征🍏🩳💋🥦。显性库存方面来看💝,截止6月23日全球铜显性库存较上年末统计下降1.8万吨至47.4万吨🩱🩲🍆👿,其中LME库存下降17.55万吨至9.59万吨,Comex库存增加9.8万吨至18.4万吨;国内精炼铜社会库存较上年末增加1.65万吨至12.96万吨,保税区库存增加4.24万吨至6.43万吨。

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3🥔👅🍇💌、关于巴西乙醇汽油掺混提升问题🥝。巴西批准自8月1日起🧄,无水乙醇在汽油中的掺混比例从27%提升至30%。 24/25榨季巴西中南部乙醇产量357亿升,其中94%都在国内销售,约337亿升。以ATR134测算,E27提升至E30🥻🥾, 假设巴西汽油需求量不变,将新增10亿升左右乙醇需求💕💔💟🍄🍉,如考虑汽油需求增速问题,那么乙醇需求增量将在 10-15亿升左右💖。假设全部由甘蔗制成,且甘蔗质量没有明显提升👘,将需要900万吨-1400万吨左右甘蔗量,对 应糖的量约为130万吨-200万吨🩲💋🌽。实际情况是巴西目前约有1/3的乙醇来自于玉米,那么对应的糖的量大约为 90-140万吨左右。可以理解为该政策对于糖的挤占短期内并不显著🥦,丰产周期下甘蔗产量增加完全可以满足 乙醇增量需求,未来掺混比例持续提升👞💛🎒,对于巴西甘蔗、玉米需求将变得更为刚性。

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