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2025-07-03 16:14:48 作者:佟子宁

当前市场对(dui)于波动率和波动率交易的理解仍有欠缺。波动率新低本身并不代表市场必然的涨/跌(die),关键在(zai)于因子的变化是导(dao)向“Risk-On”还是“Risk-Off”。本(ben)周沪指的“三连阳(yang)”,本质上是正(zheng)向因(yin)素催化(hua)下波动率回归交(jiao)易的(de)结果。向后看,年内指数有较大可(ke)能性突破去年高(gao)点,但短期(qi)而言,我们在短暂经历波动率的回(hui)归交易后(hou),仍要回(hui)到(dao)逻辑驱动(dong)的方向;中长期而言,更重(zhong)要的是判断风格,主要是对弱美元周期下A股市场成长风(feng)格(ge)的(de)坚(jian)定把握。

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而短线交易则需关注成交额👠🍒🥒,只要流动性是充沛的👿💝🥒,一些代表未来趋势的方向可能保持更高的风险偏好,比如固态电池👚、国产算力🎒、创新药💟😻🥾、机器人🍍👢、稳定币等。但要密切观察7月初权重股是否会出现调整🧅,毕竟近期月末与季度末权重股的超额收益往往会在次月初快速回吐🥥,这一点要谨慎应对🥥。

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欧美一级特黄乱妇高清视频 ,1、行情回顾:上半年国(guo)债收益率整(zheng)体呈现冲高回落态势,一季度债市迎来明显回调,主要原因有三:一是市场对于(yu)货币政(zheng)策“适度宽松”的预期(qi)修正💕💯👿,降息预期下降🥦😡💔🥾🍍;二是货币(bi)政策操(cao)作较为克制,资金面持续偏(pian)紧💖;三(san)是1-2月份(fen)经(jing)济基本面数(shu)据整体好于预期(qi)🍒💟👗💖👿,经济开局平(ping)稳。3月下(xia)半月(yue)起资金面边际(ji)转松,4月初(chu)受到关税冲突扰动,国(guo)债收益率快速下跌(die),随即转为横盘震荡🥕。5月降准降息落地🩳🧅、中美(mei)贸易谈判超预期,国债收益率再度小(xiao)幅上行🍍😠🧡🥬。6月货币政策呵(he)护(hu)下资金面整体宽松,国债(zhai)收益率小幅(fu)下(xia)行(xing)💓🍅🍆🧅。行情方面🍇👠🍒👢👛,截(jie)止06月27日收盘,2年(nian)期、5年期🥕、10年期、30年期国债收益率分别收(shou)于1.36%、1.51%🩳、1.65%🩰、1.85%,较12月31日分别变动(dong)22.35BP🥔🍒😠、9.13BP、-2.90BP👝💘、-6.25BP💟🥾。国债期货先跌(die)后涨,截止06月27日收盘,TS、TF🍈、T😈🍋👘💘、TL主力合约(yue)分别收于102.542元、106.265元、109.045元🍅👛💌、120.89元,较(jiao)12月31日变动(dong)分别为-0.42%🩳🍈、-0.26%😠💓🍄🩰🥦、0.11%👙🍓👛、1.73%🥥🍉。利差方面🍋,出于防风险的目的,一季度资金(jin)面(mian)整体偏紧,DR007一度上行至2.3%以(yi)上,资金(jin)面偏紧带(dai)动短端(duan)国债收益率快(kuai)速上(shang)行,长短端利差持续收窄。二季度以来,看多债市情绪依旧偏强背景下,长短端利差维持低位🩳,收益率曲线整体维持(chi)平(ping)坦化特征👛😻。

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