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我们认为(wei)，多方面积极因(yin)素会(hui)在(zai)2026年至2027年叠加，构成牛市的核(he)心区间。近期A股向下力度(du)弱，向上力(li)度强，也在提示市场更多关注长(zhang)期(qi)积极因素(su)。也要承认，当(dang)下行情距离牛(niu)市启动仍有(you)一定差(cha)距。主要体(ti)现为：总量基本面预期偏弱，结构性(xing)改(gai)善(shan)还不是牛市级(ji)别。各类资(zi)金预期依然割裂(lie)，关注基本面趋势的投资者(zhe)相对谨慎。短期可能还有博弈性(xing)的指数(shu)冲高，2025年二季度至三(san)季度仍维持中枢偏高震荡市判断。

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