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2、估值:港股更便宜,结构(gou)上汽车、军工、电力设备、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平(ping)来看,多年来港(gang)股持续(xu)低于A股,截至6/13,万得全A PE(ttm,下同)19.3倍,上证指数14.6倍,沪深300 12.7倍,均显(xian)著高于恒生指数10.6倍,对比成长板(ban)块,创业板指当前PE 31倍(bei),高于恒生科技的20倍。从相对水平来看,今(jin)年港股两次行情启动时估值均处历史(shi)低位。年初恒(heng)生指数PE 8.7倍,处近(jin)10年12%分位,同期万得全A 17.5倍、35%分位(wei),4月初经历(li)关(guan)税(shui)冲击的下(xia)跌后,恒生指(zhi)数PE 8.9倍、17%分位,同(tong)期万得全A 17倍(bei)、24%分位。结构上看,取同(tong)在A、H两(liang)地上市的公司,通过整体法计算行业PE,并以(yi)“A股行业PE/港股行业(ye)PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)、军工(107%)、电力设备(89%)、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股相对A股更便宜。商贸零(ling)售(-43%)、家电(9%)、银(yin)行(12%)、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低。F1
2、估值:港股更便宜,结构上汽车😠🤬🎒🥭、军工、电力设备🍏🍊、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看🥻🥦🍉,多年来港股持续低于A股,截至6/13,万得全A PE(ttm🍑🍇,下同)19.3倍🥔🧡🍄🥥,上证指数14.6倍💗👡,沪深300 12.7倍👙👗,均显著高于恒生指数10.6倍,对比成长板块🍈👢🤬,创业板指当前PE 31倍💌🍑🥕,高于恒生科技的20倍。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位🥕🥕👅。年初恒生指数PE 8.7倍🥑,处近10年12%分位👿🥿🥝,同期万得全A 17.5倍、35%分位🥭😡,4月初经历关税冲击的下跌后🩲,恒生指数PE 8.9倍👞👙🥻、17%分位,同期万得全A 17倍🍎、24%分位。结构上看👝👄,取同在A🍊💔、H两地上市的公司,通过整体法计算行业PE,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)🍈🩲👗😈💛、军工(107%)、电力设备(89%)🩳💯🍆🥻🩳、电子(81%)AH估值溢价更高🥦🍍,即港股相对A股更便宜👢💯。商贸零售(-43%)🥦🍈🩱🩰、家电(9%)、银行(12%)👢💖、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低👠💘。
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