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2025-06-28
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對(duì)于噹(dāng)(dang)前的A股行情,71%的受訪(fǎng)者(zhe)認(rèn)爲(wèi)昰(shì)“震盪(dàng)市”,穫(huò)得較(jiào)爲普(pu)遍的認(ren)可;另有16%的受訪者認爲噹前市場(chǎng)昰“牛市”,9%的受訪(fang)者認爲昰“熊市”。
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对于当前的A股行情,71%的受访者认为是“震荡市”,获得较为普遍的认可;另有16%的受访者认为当前市场是“牛市”🧅🍏,9%的受访者认为是“熊市”。
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周二,5 月零售销售数据将为经济健康状况提供另一个晴雨表。消费者支出约占美国经济的三分之二。与此同时🥒🥥🥑,由于可负担性问题继续抑制房屋销售,住房数据也将受到审视👚。周二最新的住宅建筑商信心指数将显示建筑业官员是否认为市场将出现改善,而周三的新屋开工数据将表明🍋🍊,在住房库存需求增加的情况下🍓,建筑水平是否在上升。
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奕斯伟集团官网显示🍄,其业务主要涵盖芯片与方案😠🤬🧡🍉、硅材料💔👿、生态链投资孵化三大领域。前两者分别由奕斯伟计算和西安奕斯伟材料科技股份有限公司(下称“奕斯伟材料”)两家公司为主体🍏👡。
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1、基本面:港股较A股业绩增(zeng)速更强,A股消(xiao)费+制造+周期,港股更偏(pian)科技互联网(wang),受(shou)价(jia)格下行的影响较小。近两年来港股业(ye)绩增速显著强于A股,2024年全部(bu)港股归母净利润(run)同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔(ti)除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股(gu)的行业特征,从剔除金融(rong)的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行(xing)压缩毛(mao)利,进而影响盈利表现。相比之下,港(gang)股除金融外,行业主(zhu)要集中于周期(石化20%)和科(ke)技(ji)行业(ye)(传媒13%、通信12%),且更偏向于互(hu)联网、信息服务等细分领域,包括腾讯、网易(yi)、美团等(deng)互联网巨头,消费、制造(zao)等行业(ye)占(zhan)比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看(kan),由于A股行业结构更偏传统(tong)经济(ji),因此(ci)对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更(geng)优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比(bi)从5.5%降至-0.5%,同期全A净(jing)利润(run)同比从5.4%小(xiao)幅升至5.5%,全(quan)部港股从-3%升(sheng)至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。
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