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2025-06-28
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这是齐慧芳首(shou)次来德宏(hong),6月12日至17日,作为第21届东盟华商会(hui)嘉宾,她与(yu)60余个国家和地区的400余名侨领侨商齐聚中缅边境,感受当地文化、共谋发展机遇。
精品久久久久久久久无忧传媒 这是齐慧芳首次来德宏🥦🤍🥕,6月12日至17日,作为第21届东盟华商会嘉宾💖🍒,她与60余个国家和地区的400余名侨领侨商齐聚中缅边境,感受当地文化💕、共谋发展机遇。以军向伊朗核反应堆和武器工厂周围人员发布撤离警告 分化中的收(shou)敛:通胀回归A股(gu)较港股业(ye)绩(ji)占优,美联储降息预期影响港股表现。20年(nian)末至21年初核(he)心资(zi)产行情进入白热化,尤其港股表现更为强势,AH溢价指数从20/10高点(dian)149降至21/2的130。而在21年春节后,核心(xin)资(zi)产泡沫破灭,港股(gu)在美联储加息预期升温的背景下持续下(xia)跌,恒生指数21年全年下(xia)跌-14%。A股则在新能源和通胀(zhang)推动的(de)资源品行情(qing)下重启(qi)上行通道,万得全A全年上(shang)涨(zhang)9%,结构上电力设备(bei)领涨,此外有色金属、煤炭、化工、钢铁等周期资源(yuan)品(pin)受通(tong)胀上行影(ying)响,同样涨幅居(ju)前,AH溢价指数从130升至149。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大,21年PPI同比从(cong)-0.4%升至高点(dian)13.5%,全A(非金(jin)融(rong))净利润增速从20年3.4%大幅升(sheng)至21年的25%,港股(gu)21年全(quan)年净利润增速21%,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大(da),是21年A、H行情分化的重要原因之一。当前来看,关注通胀回归的节奏和幅度,若价格水平快速回升,A股业绩优势放大,有望相对港股走强,但短期概率不大。此外,关注美联储降息预期,若降息时点持续延后,海外流动性趋紧对港股冲击更(geng)大,可能出现A股涨港股跌的分化(hua)收(shou)敛。
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