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6月13日,除了国际原油价格受影响外,黄金等避(bi)险资产亦明显拉升,国际金价一度飙升至3467美元/盎司。当日,全球主要股市则出现下挫,美股三大指数集体(ti)大跌,道指大跌1.79%;欧洲和中东股市纷纷下(xia)跌。
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精品一区二区在线上涨中的追赶:货币超预期宽松🧅💕👞,A股在上涨中较港股弹性更大💔🤬👢💋,当前货币“小步快跑”🍆🥝,关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间💯,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后👅🍄,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化🍎,包括货币宽松🧄👞、地产放松👢、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情后🧡,15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2🍉🍓🧡、4月两次降准,3、5月两次降息;地产方面🥔🧡,14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行明确放松首套房认购标准💞;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨🥕,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%💘🩰🍒👘,对应 AH溢价指数从89上行至140。(2)19年初内外部环境转好🌽,宽货币+宽信用😠,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面🍍🎒,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年🍊🩱👞,中美贸易摩擦进入缓和阶段💌🥦🩱;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准🤍,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点🥑🥾🩱。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元🍈,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128。当前来看,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性🍓🥒🍆🤍🥿,即降准降息的节奏和力度👄😻。。
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