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2025-06-27

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   91麻豆精品国产91久久久久久 下跌中的回落:美元走强,外资流出,高外资持股占比的港股较A股跌幅更深,当前概率不大。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例🥒🧅,分别为23年和24年5-8月👠🥕🥬。背后原因类似,均为强美元之下🍆💝👗,外资加速流出中国资产,而外资占比更高的港股相比A股受影响更大🤍🩱💝,跌幅更深🤍🥬。(1)23年美联储处于加息周期,全年4次加息💘🍌👚,美元指数从低位101升至107,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%,强美元叠加国内经济下行压力加大🤬💋🍅🥬,外资加速流出🎒,外资流出对外资持股占比更高的港股冲击更大🧡🧄🎒,23年恒生指数下跌-13.8%👄,万得全A -5.2%,AH溢价指数从129升至151🍒🤬🍒。(2)24年美国通胀持续高位,美联储不断推迟降息时间,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位👙🍊💝,外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场,港股更为受挫🍏🍋,24年5-8月恒生指数跌-15%🍅🩲,万得全A -10%🍊👜,AH溢价指数从133升至151。当前来看🩲😡😠🥦,美元短期走强概率不大👡👘🍏,若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地,预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%👘。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求💔,可能出现美债大幅增发的情况💛🤍💖🧡👗,市场对美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱。他从印度空难中生还,原因是这个从轮动面(mian)积来(lai)看,第二轮(lun)行情(qing)的轮动面积更大。以申万一级行业相较全 A 有超额收益的比(bi)例衡量,第一轮行情聚焦于算力和人(ren)形机器人,超额(e)收益行业比例仅 45.2%;第二(er)轮超跌反弹中,存量资金在反关税、军工、新消费(fei)、创新药等方向轮动,超额收益行业(ye)比例超 60%,轮动范围显著(zhu)拓宽。
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