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人人摸人人操

2025-06-27

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   日韩在线视频线视频免费 上涨中的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较港股弹性更大🍊🍓💯🧄,当前货币“小步快跑”👙,关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间🍍👛,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强💞🍊。A股经历13年TMT牛市后💞💘,14年回调盘整🥒,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化,包括货币宽松💖、地产放松、 “互联网+”产业政策催化🍍🩳。其中货币方面🍆👿💗,14/11央行意外降息开启牛市行情后🥦🥿🥕,15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2、4月两次降准,3😈、5月两次降息😠;地产方面,14年6月开始地方陆续放松限购政策😠😻🍉,14年9月央行明确放松首套房认购标准💛🧅;产业政策方面👠🥑,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点👘🍏🩰。一系列政策催化下A股持续上涨💌😻,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%,对应       AH溢价指数从89上行至140🍊🧡🥔。(2)19年初内外部环境转好💔🍅🧅,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面💯🥻👠😠🍉,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面💗🎒,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准🎒,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点🍈。2/15🥬💛👡,央行公布的1月社融新增4.64万亿元🥒🥥💌,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%👗,AH溢价指数从115升至128。当前来看👚🎒,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式🩰🩰🍎,后续要关注货币宽松的持续性,即降准降息的节奏和力度。以色列国家安全观已发生转变湘财证券指出,长维度来看,目前A股市场处于新“国九条”行情和类“四万亿”投资的重叠趋势中🥕,2025年A股市场或大概率以“慢牛”方式运行。中维度来看,2025年**工作报告中提到的科技🥒🧡💔👙🩱、绿色👜🎒、消费以及基建等领域将是未来市场关注的主要方向🍏🩳。短维度来看🥝💗🍈🍒,目前处于中美关税90天缓冲期内👙🎒🥾,我国出口有望保持相对韧性🧄🩲,且国内宏观政策逐步落地💔🍉😈,国家已将工作重心转向科技领域🥑👡💕,大环境稳定有利于市场上行。
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