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2025-06-28
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塔米姆表示，以色列对伊朗的袭击明显侵犯了伊朗的**和领土完整🥝🍑🧡🍋🥿，公然违反了国际法和《联合国**》👞🩰🥿，并对整个地区的稳定与安全构成了严重威胁👗。
日韩一区二区三区免费播放 塔米姆表示，以色列对伊朗的袭击明显侵犯了伊朗的**和领土完整，公然违反了国际法和《联合国**》💔，并对整个地区的稳定与安全构成了严重威胁。消息称苹果人工智能部门负责人 John Giannandrea 遭降职 1、基本面：港股较A股业绩增速更强，A股消费+制造+周期🍉，港股更偏科技互联网🥒🍒🍒，受价格下行的影响较小💯🍍。近两年来港股业绩增速显著强于A股🎒，2024年全部港股归母净利润同比10.2%，显著高于全部A股的-3%，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%，同样高于全A（非金融）的-13%👚👘🤍。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累🍍🥻，核心在于A股的行业特征，从剔除金融的净利润占比来看，2024年A股主要集中在周期（石化14%、煤炭6%）👘🧄😈👛，消费（食饮8%、医药6%），制造业（汽车5%💌😡👗、电子5%🥑💓🥻、电力设备4%）等🍏🍍，这些行业基本面受价格因素影响更大，价格下行压缩毛利🥥💓，进而影响盈利表现。相比之下，港股除金融外，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%、通信12%），且更偏向于互联网👡🍍、信息服务等细分领域👠，包括腾讯、网易🥔🍏🩲、美团等互联网巨头，消费、制造等行业占比不高，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小💖🥒😻🍏。历史上看🥒，由于A股行业结构更偏传统经济，因此对价格更敏感，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4👡💟💌，PPI同比从5.5%降至-0.5%😻🥝🩱🍆💯，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%，全部港股从-3%升至12%，二者增速差从8pct降至-6pct💝🍆💕🍇。
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