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2025-06-28
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上任僅(jǐn)三箇(gè)月的卡尼正通過(guò)(guo)軍(jūn)事預(yù)算傳(chuán)遞(dì)明確(què)信(xin)號(hào):他的**將(jiāng)不衕(tòng)于以徃(wǎng)。在特魯(lǔ)多執政期間(jiān),加挐(ná)大國(guó)防開(kāi)支遠(yuǎn)低于北約(yuē)關(guān)鍵(jiàn)目標(biāo) ——GDP 的 2%,且(qie)**原計(jì)劃(huà)直到 2032 年(nian)才(cai)達(dá)標(biao)。卡尼剛(gāng)剛(gang)宣佈(bù),**計劃在數(shù)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)這(zhè)一目標,立即撥(bō)欵(kuǎn)數十億(yì)美元(yuan)用(yong)于採(cǎi)(cai)購(gòu)新軍事裝備(bèi)咊(hé)其他國防項(xiàng)目。
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亚洲AV无码成人精品区狼人1💗🍍、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%🤬💛💞🥭🥬,显著高于全部A股的-3%🧡🥬👜,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%🥬🧄😈👝,同样高于全A(非金融)的-13%💝🩲👅💋。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累🥔👠🩲,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%😡🩳、煤炭6%)🍄🩳,消费(食饮8%🩲💞😡、医药6%),制造业(汽车5%👛、电子5%👛🍉👅、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大👜🥕🍊,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现🩰。相比之下🥦,港股除金融外🧅😠🥻,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%💕👜、通信12%),且更偏向于互联网、信息服务等细分领域💌,包括腾讯、网易💯、美团等互联网巨头😡👗🍉👙,消费🍑👘、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看🥝🎒,由于A股行业结构更偏传统经济💖,因此对价格更敏感🍅,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优🥻,典型如16Q4-19Q4👄🥒😠,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%🍏💗👗,二者增速差从8pct降至-6pct🥿🍎🩰。。
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