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3、投资者(zhe)结构:港股机构投资者占比更高,外资占比更(geng)高,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益。截至(zhi)2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者(zhe)占比1/3左右,其中外资占比5.8%。相比之下港股机(ji)构化程(cheng)度更深,根据(ju)港交(jiao)所披露的最新数据,2020年港(gang)股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者(zhe)占比36%,海外个人投资者占比5%,外(wai)资占比超40%。高外资(zi)占比也导致(zhi)港股相比A股更易受(shou)海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢(yi)价下(xia)行,主因国际资本寻求中国资产配置(zhi),港(gang)股相比A股制度更为开(kai)放和(he)便捷,由(you)于没有外汇(hui)管制,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流(liu)入中国权益市场时,港股往往较A股更(geng)为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税(shui)后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流入中国(guo)市场,港股凭借低估(gu)值、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股(gu)层面来看,同时在A、H上(shang)市的企业,外资机构持股占比越高(gao),AH股溢价率越低(图表13)。典型(xing)如家(jia)电行业(ye)中,美的集团外(wai)资持股占比68%(由于无法(fa)获取准确数据,这里以国(guo)际中介机构持股比(bi)例(li)估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢(yi)价率也更(geng)高达到18%。狼队以3:2险胜TTG
3、投资者结构:港股机构投资者(zhe)占比(bi)更高,外资占比更高,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国(guo)资产配置(zhi),港股较A股(gu)率先受益。截至2024Q4,A股投资者结(jie)构中散户占比66.7%,机构投资者占(zhan)比1/3左右,其中外资占比(bi)5.8%。相比之下港股机构化程度更深,根据港(gang)交所披(pi)露(lu)的(de)最新数据,2020年港股机构投(tou)资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海(hai)外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占比也导(dao)致港股相比A股更(geng)易受海外影响,历史上看(kan)AH溢价指数(shu)与美元走势高度相同(tong),美元(yuan)走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求(qiu)中国资产配置,港股相比(bi)A股制度(du)更为开放和便捷,由于没有外汇管制,监管规(gui)则与国际接轨,外资进(jin)入港(gang)股市场更便利,因此在外资加速流(liu)入中国权益(yi)市场时,港股往往较A股更为(wei)受益。今年以来(lai)市场对美国债务风险担忧持续升温(wen),尤其(qi)在(zai)特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东(dong)稳西荡(dang)下外资加速流入中国市场(chang),港(gang)股凭借低估值(zhi)、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看,同(tong)时在A、H上(shang)市的企业,外资机构持股占(zhan)比越高,AH股溢价率越低(图表13)。典(dian)型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取(qu)准确数据,这里以国际中介机构持(chi)股比例估算(suan)),AH股溢价率仅6%,而海信家(jia)电外资持股比例偏低(di)25%,AH股溢价率也更高达到18%。
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