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91啦丨国产丨精品|综合 展望2H25,我们对美股金融板块仍维持相(xiang)对乐观,主要基(ji)于宏观层面经济预期相对稳定、中观层面金融监管宽松态势、以及微观层面主要(yao)覆(fu)盖公司较为(wei)积极的业绩(ji)指引或管理层态度。从基本面来看,1)海外投行交易业务(wu)有望继续保持(chi)较高的盈利水(shui)平,但伴随降息节(jie)奏放缓和(he)关税政策反复,短期可能(neng)造成投资银行项目完成进度延后。2)资产管理方面,客户资金仍有望持续净流入,但高利(li)率叠加资本市场波动环境下,客户资金可能优先(xian)流入货币市场基金和债券基金,而费率相对较高的股(gu)票基金可能继(ji)续承(cheng)压,管理费收入增速可能放缓(huan),龙头(tou)增速或(huo)高于行业。另外,不排除下半年市场回调压力,可能带来资管公司业绩表(biao)现为收入承压,造成盈利短期扰动。3)支付(fu)清算层面,我们(men)认为仍然持续受益于消费者支出稳健增(zeng)长和数字支付渗透率提升,清算龙头继续保持规模效应和网络效应,而产(chan)业链上的数(shu)字钱包/收单商则仍(reng)面临较为激烈的(de)市场份额竞争,以及用户增量瓶颈,需(xu)继(ji)续关注业务战略转(zhuan)型进展。从政策面来(lai)看,我们认为美国金融监管仍然维持宽松态(tai)势不变,部分监(jian)管措施(如SLR改革)正处于讨论期。潜在的金融监管改革落地有助于释放(fang)银行资本金,我们建议密切关注6月美联储多德-弗兰(lan)克法案压力测试(DFAST)结(jie)果(guo)及(ji)对应(ying)银行(xing)的超额资本(excess capital)空间。陈靖可 孙千业内专家分析👙💝,这种以高额返佣驱动的营销模式不仅扰乱市场秩序,更将成本转嫁给消费者🥾🍑👗。随着监管部门重拳出击,汽车金融市场正迎来深度调整。未来,汽车金融市场将回归服务本质,通过科技赋能和差异化竞争实现健康发展🍇🍒。
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