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2025-06-27

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   黑色午夜 中国创新药企以一系列亿美元级别授权交易、成功IPO和强劲研发管线点燃了投资热情,正在迎来自己的“DeepSeek时刻”。“在滕王阁五楼,无人机直冲我脑袋砸过来,我和老公都被划伤” 行业配置:维持哑铃配置思路,红利底仓+小盘成长。红利方面🥔🍏🥕,在通胀尚未回归💗,价格低位运行的背景下🧅🍉😈,前端的收入和利润难以保证,但自由现金流充沛的企业🍋💋🥝,既可以延续其分红表现,也可以通过自由现金流积累转化为新增的资本开支,获得ROE的抬升,享受更多成长性🍑。具体方向提供三个视角:①稳定视角下🥿👝👅💯🍋,关注盈利和分红稳健的银行;受益于长久期价值和改革红利推升估值弹性的港口🤬🥬🥻💕😡、公路🥒🥿👙💛😻;补贴政策推动下🥭,兼具高股息+内销经营基本面延续改善的白电龙头。②改善视角下👘,关注受去库存和需求复苏支撑的工业金属👄🍓👛🥑;预期走出底部👞🧅,高分红保障+经营稳健的白酒🍆💌🍊。③进攻弹性视角下,关注存量项目进入收获期,自由现金流释放加速的电信运营商💯💯👝。小盘成长方面👢,货币宽松扩张剩余流动性🤍,小盘成长行情或将进一步加强🍒,24/6剩余流动性(M2同比-社融存量(剔除股权融资和**债券)同比)触底-0.55%以来持续回升,截至25/5已上行至1.8%🩱🍋。叠加央行优化两项支持资本市场的货币政策工具、支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”两项政策支持股市流动性,当下的小盘成长行情或将进一步加强,而本身弹性更大的北交所(涨停限制30%,下同)和科创板(20%),相比主板(10%)或表现出更大的优势👜🍇💞。行业关注自主可控,包括电子(算力💟🥭、半导体设备👙🍉🧡、芯片)🍋、信息化(数据库、操作系统)🍓🥒、能源化工(新疆煤化工+新材料)、通信(算力服务+卫星通信)🍏🍌。
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