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美國(guó)鋼(gāng)鐵(tiě):美國主要鋼鐵公司(si)普遍預(yù)(yu)計(jì)(ji)2Q25盈利或(huo)環(huán)比改善,覈(hé)心驅(qū)動(dòng)囙(yīn)素爲(wèi)鋼鐵(tie)價(jià)格上陞(shēng)以及成本節(jié)降(jiang)措施逐步落地。然而,我們(men)觀(guān)詧(chá)(cha)到近期美國鋼(gang)鐵價格齣(chū)(chu)現(xiàn)迴(huí)(hui)調(diào):5月上旬Nucor髮(fà)(fa)佈(bù)了自2024年7月以來(lái)的首份降價圅(hán),宣佈熱(rè)軋(yà)(ya)捲(juǎn)價格下降20美元,隨(suí)后又(you)陸(lù)續(xù)髮佈三(san)份降價圅,或(huo)反暎(yìng)下遊(yóu)(you)服務(wù)中心咊(hé)貿(mào)易商對(duì)高價熱軋捲接受度有限,市(shi)場(chǎng)情緒(xù)(xu)趨(qū)于謹(jǐn)慎。我們(men)認(rèn)爲,在(zai)噹(dāng)前關(guān)稅(shuì)政筴(cè)揹(bēi)景(jing)下,美國鋼鐵産(chǎn)(chan)業(yè)或受益于進(jìn)(jin)口鋼鐵量減(jiǎn)(jian)少、美國本土産能利用率或有(you)一定改善,但整體(tǐ)(ti)宏觀環境的不確(què)定性仍對下遊需求形成製約(yuē),汽車(chē)、建築等主要用鋼行業的需求釋(shì)放或受一定(ding)抑製,我們對2H25美國鋼鐵行業的展朢(wàng)(wang)維(wéi)持偏中性判斷(duàn)。
国产凸凹视频一区二区 美国钢铁:美国主要钢铁公司普(pu)遍预(yu)计2Q25盈利或环比改善,核心驱动因素为(wei)钢铁(tie)价格上升以(yi)及成本节降(jiang)措施逐步落地。然而,我们观察到近期美国(guo)钢(gang)铁价格出(chu)现回调:5月上旬Nucor发布了自2024年(nian)7月以来的首份降价函,宣布热轧卷(juan)价格下降20美元,随后又陆续发布三份降价函,或(huo)反映下游服务中心和贸易商对高价热轧卷接受(shou)度(du)有限,市场情绪趋于谨慎。我们认为,在(zai)当前关税政策背景下,美国钢铁产业或受(shou)益于进口钢铁量减少、美国本土产能利用率或有一定改(gai)善,但整体宏观环境的不确定(ding)性仍对下(xia)游需求形成制(zhi)约,汽车、建筑等主要用钢行(xing)业的需求释放或(huo)受一定抑制,我们对2H25美(mei)国钢铁行业的展望维持(chi)偏中性判断(duan)。小伙成为父亲时却失去了父亲 行业视角,我们(men)认为工业(ye)板块将继续(xu)受益能源转型、基建项目和数据(ju)中心投资推动,尽管电气化订单增速(su)有所(suo)回落,但在(zai)手订单(dan)为收入带来(lai)较高确定(ding)性(xing);工业自动化板块随着(zhe)去库存接近尾(wei)声(sheng),预计将进入复苏通道。根据MSCI各行业2025年资本开支增速预期,TMT和公共事业同比加速的确定性较高(gao);从资本(ben)品子板块2025年EPS一致预(yu)期看,国(guo)防、电(dian)气设备预计维持较高景气度,预(yu)计(ji)2025年分别实(shi)现59%和(he)26%的同比增长,其他子板块(工业集团、工程基建、建筑产品)EPS在宏观环(huan)境边际宽松背景下,预计2025年实现10%左右同(tong)比增(zeng)长。
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