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2、估值:港股更便宜🍏🍊💟,结构上汽车、军工💘💔🩲💓、电力设备、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股,截至6/13,万得全A PE(ttm,下同)19.3倍💕🍑👡,上证指数14.6倍👗,沪深300 12.7倍🍇,均显著高于恒生指数10.6倍💖,对比成长板块,创业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位💌🩱。年初恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位🤍💝,同期万得全A 17.5倍🩰、35%分位,4月初经历关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍、17%分位,同期万得全A 17倍🧡、24%分位🥕。结构上看,取同在A、H两地上市的公司,通过整体法计算行业PE👅🩲👘,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)、军工(107%)、电力设备(89%)👠、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股相对A股更便宜🩰😡🌽🍏。商贸零售(-43%)、家电(9%)、银行(12%)💛🍇👠、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低👚👄🍓。父亲节送什么礼物比较好
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亚洲精品久久久97精品久久久久亚洲午夜 1💌、基本面:港股较A股业绩增速更强👄🍇👜🧄💓,A股消费+制造+周期🍓💞,港股更偏科技互联网💟,受价格下行的影响较小👚👝👛。近两年来港股业绩增速显著强于A股🧡🍍,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%👄🥝🍆👘🥾,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%👙🩰,同样高于全A(非金融)的-13%🧅🌽💗💯。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征🍇🤍👘,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%)🥬👡👄,消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等🥭👙,这些行业基本面受价格因素影响更大👢🍇🍈,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现💋👘🩱。相比之下,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%🥒🥾😡、通信12%)🥒👿👠,且更偏向于互联网💋、信息服务等细分领域💞,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头😈,消费🥑👗👙😻、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看🎒🥿💞🍄,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%👜💗,全部港股从-3%升至12%🩳🥔💕,二者增速差从8pct降至-6pct。月入5万女孩离职伴父掏粪:是至孝之举还是人生错付?6月16日下午消息,天眼查App显示,近日,北京四维智行科技有限公司成立,法定代表人为程鹏🥾💛😻🥻,注册资本1000万人民币,经营范围含汽车零部件研发🩳💯、计算机软硬件及外围设备制造🥒、通信设备制造、信息系统集成服务等💌。股东信息显示💝🥑🍆,该公司由四维图新全资持股。
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