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2025-06-28
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在权益类公募基金扩容、中长期资金(jin)入市与政策工具护航下,A股资金面或(huo)将延续稳(wen)中向好态(tai)势。居民财富向金(jin)融资产(chan)加速再配置的趋势愈发明确,后续可重点观察市场情绪面的修复节奏。
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佑驾创新(02431)公布,林颖(ying)芝(zhi)因工(gong)作调整原因辞任该公司联席公司秘书、授权代表及法律程(cheng)序代理人,谭晓钧已获委任为联席公司秘书,自2025年6月13日起生效。
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受中美伦敦谈判相关信息扰动,周中A股盘中波动显著🩳🥒。6月10日🥦🥔🥕🍆,A股盘中出现明显波动,中美伦敦谈判的两则消息或对市场情绪产生较大影响🍑🧡。一是中美代表团合影中未出现公安系统相关人员💖🍎,这意味本次谈判不涉及芬太尼税和降关税相关议题💯🥔🍄,更多聚焦其他经贸合作领域。尽管这一情况与我们一直以来的预期基本相符🩱🥾👄💋,但市场一度对“降关税”抱有预期。二是权威媒体“玉渊谭天”发表文章对美国商务部长卢特尼克近日表态公开批评💟👜🩳🍍🌽,引发了市场对中美谈判受阻的担忧。这两则消息对市场情绪产生了较大影响,成为当日股市波动的核心催化剂。
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下跌中的回落:美元走强,外资流出🍊🥻🥥🍅🍊,高外资持股占比的港股较A股跌幅更深🥑💗,当前概率不大。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例,分别为23年和24年5-8月💕🍋😠🥦。背后原因类似🥬👙👛,均为强美元之下,外资加速流出中国资产🧄💓,而外资占比更高的港股相比A股受影响更大,跌幅更深💖。(1)23年美联储处于加息周期👗,全年4次加息👅🤬🍆,美元指数从低位101升至107🥑,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%🩲😈,强美元叠加国内经济下行压力加大,外资加速流出,外资流出对外资持股占比更高的港股冲击更大💋,23年恒生指数下跌-13.8%,万得全A -5.2%🍇,AH溢价指数从129升至151😈。(2)24年美国通胀持续高位,美联储不断推迟降息时间,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位,外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场🍉,港股更为受挫,24年5-8月恒生指数跌-15%,万得全A -10%,AH溢价指数从133升至151。当前来看,美元短期走强概率不大,若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地👘🤍,预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务👗,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求🥭😠🍇💟,可能出现美债大幅增发的情况🍏🥝🧡,市场对美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱。
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机构分析认为🥾👅👝🩲,近期地缘政治因素对中国市场扰动主要体现为直接影响风险偏好,且大概率是脉冲式影响。往后看👠💯,市场板块快速轮动的风格仍将持续,投资者可持有部分红利资产作为底仓配置,同时密切关注科技成长板块的结构性投资机遇。。
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