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2025-06-29
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3🥑🤍💓🥑、投资者结构:港股机构投资者占比更高🥕👛,外资占比更高,美国债务风险扰动,美元走弱🥭,外资寻求中国资产配置😠🍇,港股较A股率先受益。截至2024Q4🥿💌🍊🩳👄,A股投资者结构中散户占比66.7%🤍💕,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%🍋💖。相比之下港股机构化程度更深,根据港交所披露的最新数据🩳🩰💋,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置👜,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制🍓💗💯,监管规则与国际接轨🍆,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益💓🥔👞。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流入中国市场,港股凭借低估值💓👘🥥、业绩改善🤬👠🍋🩰、更开放的金融体制率先受益🍋🤍。从个股层面来看🤍😡🥕💞,同时在A、H上市的企业🤍💔,外资机构持股占比越高😠💋,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中🍄,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%🩰🍋。演员代旭辟谷7天瘦8斤
3、投资者结构:港股机构投资者占(zhan)比更高,外资占比更高,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中(zhong)国资产配置,港(gang)股较A股率先(xian)受益。截至(zhi)2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化(hua)程(cheng)度更深,根据港交所披露的(de)最新数据,2020年港股机构投资(zi)者占比(除(chu)做市商)达57%,其(qi)中海外机构投资者(zhe)占比36%,海外个人投资者(zhe)占比5%,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外(wai)影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美(mei)元走弱时A股相对(dui)港股溢价(jia)下行,主(zhu)因国际(ji)资(zi)本寻求中国资产配置,港股(gu)相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便(bian)利,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为(wei)受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其(qi)在特(te)朗普公布(bu)对(dui)等关税后美元资(zi)产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳(wen)西荡下外资加速流入中国市场,港股凭借低估值、业(ye)绩改善、更开放的金融体制(zhi)率先受益。从(cong)个股(gu)层面来看,同时在A、H上市的企业,外资机构持股占比越高(gao),AH股溢价率(lv)越低(图表13)。典型如家电行业中,美(mei)的集团外资持(chi)股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中(zhong)介机(ji)构持(chi)股比(bi)例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股(gu)比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%。
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