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2025-06-29
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日本从周三开始发布一系列重要数据💋💋,包括 5 月出口可能收缩 —— 机器订单也可能同样收缩🌽😡🍉💖🍑,因为美国关税政策抑制了需求🥦🍈👘。周五公布的全国消费者价格数据显示💞🍈,核心通胀率可能在当月有所上升。
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日本從(cóng)週(zhou)三開(kāi)始髮(fà)(fa)佈(bù)一係(xì)列重要數(shù)據(jù),包括 5 月齣(chū)口可能收縮(suō) —— 機(jī)器訂(dìng)單(dān)也可能衕(tòng)樣(yàng)收縮,囙(yīn)(yin)爲(wèi)美國(guó)(guo)關(guān)稅(shuì)政筴(cè)抑製了需求。週五公佈(bu)的全國(guo)消費(fèi)者價(jià)(jia)格數據顯(xiǎn)示,覈(hé)心通脹(zhàng)率可能在噹(dāng)月有所上陞(shēng)。
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分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优,美联储降息预期影响港股表现。20年末至21年初核心资产行情进入白热化💘,尤其港股表现更为强势,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后👜🩳😡🩲,核心资产泡沫破灭👚,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌,恒生指数21年全年下跌-14%。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道,万得全A全年上涨9%,结构上电力设备领涨,此外有色金属、煤炭、化工🥭、钢铁等周期资源品受通胀上行影响,同样涨幅居前💗🥻,AH溢价指数从130升至149。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大👘🥻🍈🥦🍑,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%👚,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%,港股21年全年净利润增速21%,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大,是21年A、H行情分化的重要原因之一。当前来看,关注通胀回归的节奏和幅度😠💟🍊,若价格水平快速回升,A股业绩优势放大,有望相对港股走强,但短期概率不大🍋😠💖。此外,关注美联储降息预期,若降息时点持续延后💝🩰,海外流动性趋紧对港股冲击更大🩳,可能出现A股涨港股跌的分化收敛🍇。
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4) 6.18陆家嘴论坛将出台若干重大金融政策🍄,A股市场对于“新政”出台有一定期待。2025陆家嘴论坛将于6月18日至19日召开🥿💞,主题为“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”。央行行长和副行长、国家金融监管总局、证监会💓🍉💯、国家外汇局局长将出席本次论坛,论坛期间中央金融管理部门将发布若干重大金融政策😈🥕🥾。2008年以来🥻🥿,陆家嘴论坛已成功举办15届,成为了金融监管发布重大政策😠、释放重要信号的平台。本届论坛关注前沿热点🍉💕,安排了8场全体大会🥔🍌👿,包括:金融开放合作与高质量发展、增强全球货币政策的协调性、推动资本市场持续稳健发展、人工智能赋能金融改革创新:机遇和挑战等,金融领域“新政”预期有望支撑投资者风险偏好👘🥑。
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部分家(jia)清(qing)日化公司下(xia)调了全年(nian)指(zhi)引,全年或呈现前低(di)后高的趋势。受1Q25增速放缓的(de)影响,部分北美公司下调了全年业(ye)绩指引,宝洁将营收内生增速指引下调至2%(vs.3-5%),高露洁下调至2-4%(vs.3-5%),高乐氏下调至4-5%(vs.4-7%);而欧洲公司多维持当前盈利预测指引,如利洁时(2-4%)、联合利(li)华(3-5%)、汉高(1.5-3.5%)。
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中信证券分析师指出👛🤬,英国央行将锚定美联储政策路径💛👞🥭,年内或仅降息两次🥔🥒。若全球经济因关税冲突再度承压🍍🍅🥿,政策宽松空间或被迫扩大🤍💋💗。。
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