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2025-06-29
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在“电风扇”式的轮动行情中,把握高切低节奏(zou)是获(huo)取超(chao)额收益的关键,而当前创新药、新消费等热门主题可能已经阶段性见顶。以创新药为例,近期板块的走强固然存在强基(ji)本面因素支撑,但也不乏资(zi)金(jin)面驱动——部分欠配创新药的(de)资金产生踏空焦虑,“FOMO”情绪成为行情阶段(duan)性加速的重要(yao)力(li)量,板块演绎(yi)也从(cong)最初(chu)的核心标的上涨到(dao)低位挖掘/后排套(tao)利标的普涨,呈(cheng)现出阶段性见顶的信号。中长期维度来看,我(wo)们依然看好低利率(lv)环境下创新药BD出海(hai)进入商业收获期,板块中枢上移,基本面优质的创新药标的将获得显著超额。但对于重视时间(jian)成(cheng)本(ben)的投资者而言,在短期波动思维下,板块的容错率随着交易拥挤度提升开始下降,在“守住胜利果实”的心态下,部分资(zi)金逐渐选择(ze)止盈(ying)。同时,新消(xiao)费(fei)板块的成交额占比也从高位回落,表明资金开始流出(chu),选择性价比更高的方向。从近期算力通信、传媒修复、AI端侧开始活跃等现象亦能够看出,部(bu)分资金已经有意愿(yuan)进行高切低。
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