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日韩欧美一区二区三区免费观看 1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股(gu)消费+制造+周期,港股更偏科(ke)技互(hu)联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股(gu)业绩(ji)增速显著强于A股(gu),2024年全部港股归母净利润同(tong)比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高(gao)于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲(pi)弱(ruo)主要受价格因(yin)素拖累,核心在于A股的(de)行业(ye)特征(zheng),从剔除金融的(de)净利润(run)占比(bi)来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消费(食(shi)饮8%、医药(yao)6%),制造业(汽车5%、电子(zi)5%、电力设(she)备4%)等,这些行业基本面受价(jia)格因素影响(xiang)更大,价格下行压缩毛利,进而影响(xiang)盈(ying)利表现。相比之下,港股除金融(rong)外,行业主要集中于周期(石(shi)化20%)和科技(ji)行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网、信息服(fu)务等细分领域(yu),包括腾讯、网易、美团等互联网巨头(tou),消费、制造等行业占比不高,行业属性(xing)导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统(tong)经济,因此对价格更敏感,PPI下行区(qu)间往往对应港股较(jiao)A股(gu)业绩更优(you),典型如16Q4-19Q4,PPI同比(bi)从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润(run)同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升(sheng)至12%,二者增速差从(cong)8pct降至-6pct。伊朗首次白天对以色列发动袭击拉长(zhang)时间维度看,作为企业职工的养老钱和中(zhong)长期资金,企业年金基(ji)金长期业(ye)绩表现(xian)相对稳(wen)定。自2007年以来(lai),截至2024年,企业年金的年平均收益率达到6.17%。其间,大部分年份都为正收益,只有(you)2008年、2011年、2022年3个年度(du)收(shou)益为负,最低为(wei)-1.83%,负收益幅度(du)也较(jiao)小,表现出较好(hao)的抗跌能力(li)和回(hui)撤小(xiao)的特性。
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