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成人国产99视频在线观看分化中的收敛:通胀回归A股较港股(gu)业绩占优,美联储降息(xi)预期影响港(gang)股表现。20年末至21年(nian)初(chu)核心资产行情(qing)进入(ru)白热化,尤其(qi)港股表现更为强势,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后,核心资产泡沫破灭,港股在(zai)美联储加息预期升温的背景下持续下跌,恒生指数21年全年下跌-14%。A股则在新能源和通(tong)胀推动的资源品行情下重启上行通道,万得(de)全(quan)A全(quan)年上涨9%,结构上电力设备(bei)领涨,此(ci)外有色(se)金属、煤炭、化工、钢铁等周期资源品受通胀上行影(ying)响,同样涨幅居前,AH溢价(jia)指数从130升至149。由于行(xing)业(ye)属性(xing)导致通胀环境对A股业绩(ji)影响更大,21年PPI同比从-0.4%升至(zhi)高点13.5%,全A(非金融)净利润增速(su)从(cong)20年3.4%大幅升至21年的25%,港股21年全(quan)年净利润增速21%,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大,是21年A、H行情分化的重要原因之一。当前来看,关注通胀回归的节(jie)奏(zou)和幅度,若价格水平快(kuai)速回升,A股业绩优势放大,有望相对港股走强,但短期概率不大。此外,关(guan)注美联储降息预期,若降息时(shi)点(dian)持(chi)续(xu)延后(hou),海外流动性趋紧对港股冲(chong)击更大,可能出现A股(gu)涨港股跌的分化(hua)收敛。。
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