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免费日韩永久精品大片综合nba免费1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期🥿👙,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%🍄👡💕🧡,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%🍏👗,同样高于全A(非金融)的-13%👿🍏💋💘。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累🍎😡🧅🩱,核心在于A股的行业特征🥻🍎💌🍏,从剔除金融的净利润占比来看💕🧡,2024年A股主要集中在周期(石化14%🥬🧄🩰💛😻、煤炭6%),消费(食饮8%🥒、医药6%),制造业(汽车5%👞👘🥝、电子5%💛🥿🍉、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大🥒🍋,价格下行压缩毛利💓🥭🍉🤬,进而影响盈利表现。相比之下😠🧡👠,港股除金融外🍅🍓,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%🩰、通信12%)🥥,且更偏向于互联网💟🍅、信息服务等细分领域,包括腾讯😻👛🧅、网易👠🥬👢💯、美团等互联网巨头,消费、制造等行业占比不高👞,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小🥕👙🥬。历史上看🧅🥥🎒,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优🍒😻,典型如16Q4-19Q4🩱🥦👅💋,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%💗🍋💖,全部港股从-3%升至12%👛,二者增速差从8pct降至-6pct🥒🍍👞👢。。
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