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2025-06-28
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二、市(shi)场下行(xing)风(feng)险的思考：稳定(ding)资本市场“隔离墙(qiang)”能够基本隔绝大部分短传导链条的宏观(guan)风险。当前市场主要的下(xia)行风(feng)险，只能是长传导链条的风险(xian)。可能是美国经(jing)济下行超预期，强化全球衰退预期，进而A股(gu)供需格局改善拐点可能推后。另外，中国全球竞争力提升的验证过(guo)程(cheng)，也(ye)是(shi)乐观预期发(fa)酵的过程。而(er)预(yu)期提升、市(shi)场(chang)上涨后，验证的容错会有所降低，也(ye)可能成为扰动(dong)的(de)来(lai)源。
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