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从背后因素来看:1💞🌽、上涨中的追赶或来自货币超预期宽松,A股在上涨中弹性更大,当前货币“小步快跑”👢👝,关注后续降准降息节奏及幅度;2🥾、分化中的收敛:21年通胀回归A股较港股业绩占优,美联储加息预期冲击港股下跌😈🥔,当前关注通胀回归节奏和美联储降息预期变化;3、下跌中的收敛或来自美联储加息或推迟降息💯💓,美元走强,外资流出,外资持股占比更高的港股跌幅更深,当前债务风险担忧下😡💗🧅,美元走强短期概率不大。
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欧美一级精品片在线看 1、基本面:港股较A股业绩增速更强👅💗,A股消费+制造+周期💝💘🥥,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股😡🥭👛,2024年全部港股归母净利润同比10.2%🌽,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累🥕👞👙,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%💕💯、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%🥬💝、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利🍉💟🍍🍌,进而影响盈利表现。相比之下🥑,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%)💘,且更偏向于互联网💘🍌、信息服务等细分领域,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头,消费🍒、制造等行业占比不高🧄,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小🍇🧡🍈。历史上看💌👅😡💔,由于A股行业结构更偏传统经济🧡🩲,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4😻,PPI同比从5.5%降至-0.5%👙🥔,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%💛😻,二者增速差从8pct降至-6pct。《哪吒2》海外票房将突破1亿美元衡量聯(lián)邦基金利率市場(chǎng)以確(què)定利率(lv)路逕(jìng)的 CME 美聯儲(chǔ)觀(guān)詧(chá)工具(CME FedWatch Tool)顯(xiǎn)示,交易員(yuán)們(men)絕(jué)大多數(shù)認(rèn)爲(wèi)美聯儲將(jiāng)在 6 月(yue)維(wéi)持利率噹(dāng)前水平。他們也預(yù)計(jì)央行在 7 月下(xia)旬的會(huì)議(yì)上不會(hui)調(diào)整利率(lv)。
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