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欧美日韩精品一区二区三区激情在线 上涨中的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”,关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感💞💟,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强💔👄😡。A股经历13年TMT牛市后🍍,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化,包括货币宽松、地产放松🎒、 “互联网+”产业政策催化👿🍋。其中货币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情后🍅🩲,15年上半年货币宽松力度进一步增大🍎🎒,央行2👡🤬👝🥭、4月两次降准👜🩱💔,3、5月两次降息🩰👛;地产方面,14年6月开始地方陆续放松限购政策🍄🌽,14年9月央行明确放松首套房认购标准🧅🍌💓;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点👢👙👿。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%🥾,对应 AH溢价指数从89上行至140🍇。(2)19年初内外部环境转好,宽货币+宽信用🍏,流动性宽松推动A股强势反弹🥬😈。外部方面🥦💘🥦,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面🍒,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心🍑👗🥭💛💌,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点🍒。2/15🥬🩱,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期🥭,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128🩲。当前来看,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性🍎💛🧅,即降准降息的节奏和力度。泡泡玛特戏耍了多少明星基金经理更重要的是👢🧡,全国政客都应关注 “尽可能低成本” 方案与 “尽可能满足多方需求” 方案之间的巨额成本差距,因为这个基本道理适用于各地各类基础设施项目:如果一件事值得做🩲💘,就必须优先推进🤬😈💖;如果重要性不足以让其凌驾于其他考量,不如放弃去做别的。否则💓,就会像加州政客一样🤍🍏,最终只剩大量时间和金钱的浪费。
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