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2🥔🍉、估值:港股更便宜,结构上汽车🍓、军工👛💘🥾、电力设备、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股👜🍆🍊💗,截至6/13,万得全A PE(ttm🩰,下同)19.3倍,上证指数14.6倍,沪深300 12.7倍🩰💌🥭,均显著高于恒生指数10.6倍,对比成长板块,创业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位💗💘。年初恒生指数PE 8.7倍🍓🩰💓💝,处近10年12%分位👙👿,同期万得全A 17.5倍、35%分位💛🍑🥒🥬,4月初经历关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍、17%分位💖🍅🥕,同期万得全A 17倍🍑🍋、24%分位。结构上看👄,取同在A🩳😈🥦🥭🧅、H两地上市的公司🍍👛,通过整体法计算行业PE💝,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)🥥🩰、军工(107%)🍍、电力设备(89%)🤬🍏💞、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股相对A股更便宜。商贸零售(-43%)、家电(9%)、银行(12%)👞、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低。
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