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无码人妻精品一区二区三区99不卡 分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优,美联储降息预期影响港股表现😻👝。20年末至21年初核心资产行情进入白热化,尤其港股表现更为强势,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130🍆💯👅。而在21年春节后🍓,核心资产泡沫破灭💖,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌👘,恒生指数21年全年下跌-14%👅。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道🩲🤬,万得全A全年上涨9%,结构上电力设备领涨👙💘,此外有色金属🍍🍄、煤炭、化工🥻🤬🍒🤬、钢铁等周期资源品受通胀上行影响,同样涨幅居前👝🤍👛,AH溢价指数从130升至149💟😡🥝💝。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大👿🍒👙,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%👅🍆,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%👠💛💔🥔💋,港股21年全年净利润增速21%🥻,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大👅🧄😡,是21年A🍉🥾、H行情分化的重要原因之一👜👅。当前来看👜💟,关注通胀回归的节奏和幅度,若价格水平快速回升🩰💗🍇,A股业绩优势放大,有望相对港股走强💝🍑,但短期概率不大。此外💌🍍🥭🥾,关注美联储降息预期,若降息时点持续延后,海外流动性趋紧对港股冲击更大🥒💖🥥,可能出现A股涨港股跌的分化收敛🍍。苏超为何一再爆火出圈业(ye)内人士认为,在H股普遍折价下,即便(bian)通过分红税较(jiao)高的港股通渠道(dao),仍有不少银行的H股股息率(lv)较A股更高。近年来,下调港股通股息红利税率的讨论较多,后续(xu)减税政策若落(luo)实,银行H股的红利优势将进一(yi)步扩大,因而吸引不少公募基金、险资布局银行H股。此外,宏观政策指向降低银行系统性(xing)风(feng)险的方(fang)向,有(you)助于银行股的重新定价。
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