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欧美一级精品在线观看 维持年度策略观点:牛市上半场金融再通胀🍍,红利底仓+小盘成长哑铃配置💔🥾👛。我们继续维持年度策略《再通胀牛市》看法🥝,牛市上半场是金融再通胀,权益资产在流动性宽松环境下估值抬升🥿,资产价格企稳对扭转通缩预期至关重要🍏,打破“资产缩水-债务压力-消费收缩“的恶性循环🧄👅。下半场是实物再通胀,实际利率下行与资产价格上行**借贷需求,资金通过信贷渠道从淤积的金融市场进入实体经济🍅👗。当前仍处牛市上半场的金融再通胀🥬,剩余流动性宽松助力小盘成长弹性释放💟,同时通胀尚未回归🍅🩰,红利资产凭借稳定的自由现金流创造和分红能力占优👿🍓。牛市上下半场的切换重点在于通胀和EPS的回归🍇🩰🥝👗🍌,在观测到PPI的显著修复之前🍊🥒,仍维持红利底仓+小盘成长的哑铃型配置思路。伊朗总统称若以继续侵略将更猛烈回击行业配置:维持哑铃配置思路,红利底仓+小盘成长。红利方面,在通胀尚未回归,价格低位运行的背景下🩳,前端的收入和利润难以保证💞🥾👄🍏,但自由现金流充沛的企业,既可以延续其分红表现,也可以通过自由现金流积累转化为新增的资本开支🥾👜,获得ROE的抬升,享受更多成长性🩰🥻🥝。具体方向提供三个视角:①稳定视角下,关注盈利和分红稳健的银行;受益于长久期价值和改革红利推升估值弹性的港口、公路;补贴政策推动下🍌👅🥔,兼具高股息+内销经营基本面延续改善的白电龙头😠🥝🍎🥻。②改善视角下🩱🍊💔🥦,关注受去库存和需求复苏支撑的工业金属🧡🍒🥿;预期走出底部,高分红保障+经营稳健的白酒。③进攻弹性视角下,关注存量项目进入收获期💟😻🥒,自由现金流释放加速的电信运营商🤍😠🥻。小盘成长方面,货币宽松扩张剩余流动性💘🍇,小盘成长行情或将进一步加强💔🥑🩳,24/6剩余流动性(M2同比-社融存量(剔除股权融资和**债券)同比)触底-0.55%以来持续回升,截至25/5已上行至1.8%👘🍄🍏💕。叠加央行优化两项支持资本市场的货币政策工具🍊🍋、支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”两项政策支持股市流动性,当下的小盘成长行情或将进一步加强,而本身弹性更大的北交所(涨停限制30%,下同)和科创板(20%),相比主板(10%)或表现出更大的优势🤬。行业关注自主可控,包括电子(算力🍅、半导体设备、芯片)、信息化(数据库、操作系统)💕💔👠、能源化工(新疆煤化工+新材料)、通信(算力服务+卫星通信)🍉👝。
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