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国产成人综合久久 中美初步达成贸易协议,美墨接近达成协议🥾,欧盟关税谈判有望延期🍆💟🍉。贸易框架朝着逐渐明朗的方向推进。然而周五以色列伊朗爆发冲突🍉,全球资产受冲击。胡塞武装否认高级将领遭定点清除3👄💋、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外资占比更高,美国债务风险扰动🥒🥻👛,美元走弱,外资寻求中国资产配置🍅😈👚,港股较A股率先受益💖。截至2024Q4👚💛🥿😠🥿,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%👞👘。相比之下港股机构化程度更深,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%🍍🥥,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%💝。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响🍓💌😈💝,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同💯🍍👿,美元走弱时A股相对港股溢价下行🧡🥒🍎🍎🥻,主因国际资本寻求中国资产配置🍌💗🥒🍄,港股相比A股制度更为开放和便捷👜🩳,由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨🩲🍓👡💖🍑,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权益市场时💛🍒👝,港股往往较A股更为受益💌🍍💞👝🍌。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流入中国市场🥾🩱,港股凭借低估值、业绩改善🌽👠💟🩳、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看,同时在A、H上市的企业,外资机构持股占比越高😻🍇👢🍒,AH股溢价率越低(图表13)💕😡🍈🍉。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据👗🥿🥑,这里以国际中介机构持股比例估算)💋,AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%。
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