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2025-06-27
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99在线观看精品视频 当特朗普表达接管格陵兰岛的意愿时，法国是最早表示反对的国家之一。法国外交政策顾问委员会早前已批准一项声明🍄🥭👢，宣布如果格陵兰愿意，可以给格陵兰提供军事援助。（总台记者 郝晓丽）直击美国纽约爆发大规模**** 上涨中的追赶：货币(bi)超预期宽松，A股在上涨中较港股(gu)弹(dan)性更大，当前(qian)货币“小步快跑”，关(guan)注后续降准降息节奏及幅度(du)。由于A股较港股散户投资者占比(bi)更高，因此对流动性和资金(jin)变(bian)化更为敏感，AH溢价在上涨行情中收敛均(jun)发生在货币宽松区间，分别为14-15年和19年。（1）14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股(gu)走强。A股经历13年TMT牛市后，14年回调盘整(zheng)，AH溢价指数(shu)从13年高点112降至14年7月89。之后的收(shou)敛主(zhu)要来自政策催化，包括货币宽松、地产放松、 “互(hu)联(lian)网+”产(chan)业政策催(cui)化。其中货(huo)币方面，14/11央行意外降息(xi)开启牛市行(xing)情(qing)后，15年上半年货币宽松力度进一步增大，央(yang)行2、4月两次降准，3、5月两次(ci)降息；地产方面，14年6月开始地方陆续放松(song)限购政策，14年9月央(yang)行明确放松首套房认购标(biao)准；产业政(zheng)策方面，3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联(lian)网+”行动计划列为全年工作重(zhong)点。一(yi)系列政策催化下A股(gu)持续上涨，14/7-15/6万(wan)得全A涨超200%，同期恒生指数涨幅仅18%，对应 AH溢(yi)价指数从89上行至140。（2）19年(nian)初内外部环境(jing)转好，宽货币+宽(kuan)信用，流动性宽松推(tui)动(dong)A股强势反弹。外部(bu)方面，得益于18/12中美两国领导人(ren)在G20的(de)会(hui)面，进入2019年，中美贸易摩擦进入缓和阶段；内部来看，18/11民(min)企座谈会(hui)的召开稳定了企业家信心(xin)，推动了(le)宽货币向宽信用的传导，19/1央(yang)行两(liang)次(ci)全面(mian)降准，累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15，央行公布的1月社融新增4.64万亿元，大幅超出(chu)市场预期，带动A股迎来春季躁动行(xing)情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%，恒生指数(shu)20%，AH溢价指数从115升至128。当前(qian)来看，要(yao)出现上涨中的收敛需观测到货币(bi)宽(kuan)松加码，今年(nian)以来货币政策节(jie)奏上呈现“小(xiao)步快跑”模(mo)式，后续要关(guan)注货币宽松的持续性，即降准降息的节奏和(he)力度。
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