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欧美一级精品片在线看 1👗、基本面:港股较A股业绩增速更强🍅🍇,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%👞🌽,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征🧄😠🌽🤍👡,从剔除金融的净利润占比来看💛💛,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%)💞🥥🧅,消费(食饮8%、医药6%)🍅💯,制造业(汽车5%👜🥕👜👄🥕、电子5%、电力设备4%)等💛👄,这些行业基本面受价格因素影响更大🍒👿🍍🍇🍋,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现👜👄🍓。相比之下,港股除金融外💛,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%👘🥭💟、通信12%),且更偏向于互联网👿、信息服务等细分领域,包括腾讯、网易🧡、美团等互联网巨头,消费🥔、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济💗💞,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优🍒🎒,典型如16Q4-19Q4💋,PPI同比从5.5%降至-0.5%💘,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%🥑,全部港股从-3%升至12%🍑🍄🎒,二者增速差从8pct降至-6pct。对阵拜仁替补出场,周通成首位在新世俱杯出场的中国球员【中观(guan)·景气】5月出口同比增幅收窄,各(ge)类挖机销量同(tong)比(bi)增幅收窄。本周景气改善的领域主要有(you):1)黄金、白银期(qi)现价格上行,工业金属(shu)库存多(duo)数下行;2)TMT持续高景气,DDRM价格上行(xing),5月汽车包(bao)括(kuo)底(di)盘出口同比增幅扩大;3)5月汽车包(bao)括底盘出口同比(bi)增幅扩大。后续关(guan)注景气较高或有改善(shan)的(de)存储器、集成电路、有色、汽车(che)等。
伊人久久大香线蕉亚洲对于以伊冲突影响🩱🍎,我们认为: 1)美股、A股和港股方面😻🍄,地缘冲击影响偏短期🍌,军工🥥、大金融板块相对受益🥾🥿😡💕。2)原油而言🥑🤬,6-12月价格中枢可能高于1-5月。霍尔木兹海峡原油运输占全球海洋运输量1/4以上👢👢🍒🤬,伊朗亦为全球十大产油大国之一,关注两个变量对油价的推动。3)黄金而言🍍,地缘博弈叠加“去美元化”趋势下,年内金价或仍有新高可能。。
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