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国产产无码乱码精品久久鸭3、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外资占比更高,美国债务风险扰动,美元走弱,外资(zi)寻求中国资产配置,港股较A股率(lv)先受益。截至2024Q4,A股(gu)投资者结构中散户占比66.7%,机构(gou)投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%。相(xiang)比之下港股机构化程(cheng)度更深,根(gen)据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外(wai)机构投资者占比36%,海外个人投资者(zhe)占比5%,外资占比超40%。高外资占比也导致港股(gu)相比A股更易(yi)受海外影(ying)响,历史上看AH溢价指数与美元走势高(gao)度相同,美元走弱时A股相(xiang)对港(gang)股溢价下行,主因国(guo)际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制(zhi)度更为开放和便捷,由于没有外(wai)汇管制,监管规则与国际接(jie)轨,外资进入港股市(shi)场更便(bian)利,因此在(zai)外(wai)资加速流入(ru)中国权益(yi)市场时,港(gang)股往往(wang)较A股更为受益(yi)。今年以(yi)来市场对美(mei)国(guo)债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普(pu)公布对等关税(shui)后(hou)美元资产(chan)遭受大(da)幅抛售和(he)价格下跌,东(dong)稳(wen)西荡下外资加速流入中国市场,港股凭(ping)借低估值、业绩改(gai)善、更开(kai)放的金(jin)融体制率(lv)先受益。从个股层面来看,同时在A、H上(shang)市的企业,外(wai)资机构持股占比越高,AH股溢(yi)价率越低(di)(图表13)。典(dian)型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据(ju),这里以国(guo)际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%,而(er)海信家电外资持股比例(li)偏低25%,AH股溢(yi)价率也更高达到18%。。
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