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91免费看`日韩一区二区 分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优,美联储降息(xi)预期影(ying)响港股表现。20年末至21年初核心资产行情进入(ru)白热化,尤(you)其港(gang)股(gu)表现更为强势,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的(de)130。而在21年(nian)春(chun)节(jie)后,核心资(zi)产泡沫破灭,港股在美联储加息预期升温的背(bei)景下持续下跌,恒生指数21年全年下跌-14%。A股则在新能源和(he)通胀推动的资源品(pin)行情下重启上行(xing)通道,万得全A全(quan)年上涨(zhang)9%,结构上电力设(she)备领涨,此外有色金(jin)属、煤炭、化工、钢铁等周期资源品受通胀上行影响,同样涨幅(fu)居(ju)前,AH溢价指数从130升至(zhi)149。由于(yu)行业属性(xing)导(dao)致通(tong)胀环境对A股业绩影响更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全(quan)A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%,港股21年全年(nian)净利润增(zeng)速21%,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大,是21年(nian)A、H行情分化的重要原因之一。当前来看,关注通胀回(hui)归的节奏和(he)幅度,若(ruo)价格水平快速回升(sheng),A股业绩优势放大,有(you)望相对港(gang)股走强,但短期概率不(bu)大(da)。此外,关注美联储降息预期,若降息时点持续延后,海(hai)外流动性趋紧对港股冲击更大,可能出(chu)现A股涨港股跌的分化收敛。伊朗导弹击中海法和特拉维夫三🥻、新消费(珠宝钻石、IP潮玩、新零食新饮品🍎💝👄🤍👚、美妆个护)和创新药龙头仍在景气叙事中👡🍅🩲。短期高位波动加剧,但不是中级别风险🥔,基本面趋势投资高举高打仍能维持🍈🥿。短期海外扰动增加🩳,油气和贵金属是对冲资产💟👝🥒🎒。继续提示,港股是潜在牛市中的领涨市场👘。
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