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2025-06-28
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本周，中美两国官员在伦敦进行了为期两天的谈判后宣布就缓解贸易紧张局势达成“框架协议”，短期来看外贸环境压力趋于缓和，但地缘冲突升级再度冲击市场风险偏好💗。比肩前辈，科曼和奥利塞成第3和第4位世俱杯双响的法国球员
本週，中美兩(liǎng)(liang)國(guó)官員(yuán)在倫(lún)敦進(jìn)行了爲(wèi)期兩天的談(tán)判(pan)后宣佈(bù)就緩(huǎn)解貿(mào)(mao)易緊(jǐn)(jin)張(zhāng)(zhang)跼(jú)勢(shì)達(dá)(da)成“框架協(xié)(xie)議(yì)(yi)”，短期(qi)來(lái)看外(wai)貿環(huán)境(jing)壓(yā)(ya)力趨(qū)于緩咊(hé)，但地緣(yuán)衝(chōng)突陞(shēng)級(jí)再度衝擊(jī)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(xian)偏好(hao)。
躁躁躁日日躁 本周，中美两国官员在伦敦进行了为(wei)期两(liang)天的谈判后宣布就缓(huan)解贸易紧(jin)张局势达(da)成(cheng)“框架协议”，短期来看外贸环境压力趋于缓和，但地缘冲突升级再度冲击市(shi)场风险偏好。比肩前辈，科曼和奥利塞成第3和第4位世俱杯双响的法国球员 维持年度策略观点：牛市上半场金融再通胀👞🥕🥝😡，红利底仓+小盘成长哑铃配置。我们继续维持年度策略《再通胀牛市》看法，牛市上半场是金融再通胀，权益资产在流动性宽松环境下估值抬升👅🍇🥕，资产价格企稳对扭转通缩预期至关重要👘🍎，打破“资产缩水-债务压力-消费收缩“的恶性循环。下半场是实物再通胀，实际利率下行与资产价格上行**借贷需求👢🥑👙👄，资金通过信贷渠道从淤积的金融市场进入实体经济。当前仍处牛市上半场的金融再通胀，剩余流动性宽松助力小盘成长弹性释放，同时通胀尚未回归，红利资产凭借稳定的自由现金流创造和分红能力占优。牛市上下半场的切换重点在于通胀和EPS的回归，在观测到PPI的显著修复之前🧅🩰，仍维持红利底仓+小盘成长的哑铃型配置思路。
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