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《招股書(shū)》顯(xiǎn)示,IDG通過(guò)愽(bó)芯創(chuàng)(chuang)成(cheng)、愽(bo)思縱橫(héng)(heng)及愽明偉(wěi)(wei)業(yè)持股(gu)8.94%;京東(dōng)方旂(qí)下芯動(dòng)能持股(gu)5.78%;君聯(lián)資(zi)本持股5.34%;國(guó)傢(jiā)産(chǎn)投基金二期持股5.16%;三行(xing)資本持股3.12%;愽華(huá)資本持股2.93%。
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国产欧美国产综合每日更新 分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优🍄🥝👞🤬,美联储降息预期影响港股表现。20年末至21年初核心资产行情进入白热化👠😻💋,尤其港股表现更为强势🩳🥒,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后,核心资产泡沫破灭,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌🤍🤬🌽,恒生指数21年全年下跌-14%💘🍎👙。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道💗,万得全A全年上涨9%,结构上电力设备领涨😈🩳💞🥦💛,此外有色金属🧡、煤炭🍏、化工、钢铁等周期资源品受通胀上行影响🍄,同样涨幅居前,AH溢价指数从130升至149👢👗。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大🧄,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%,港股21年全年净利润增速21%,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大🍓💕,是21年A、H行情分化的重要原因之一🍈😈。当前来看🥑🥒🩱,关注通胀回归的节奏和幅度,若价格水平快速回升👜💟👄😡,A股业绩优势放大,有望相对港股走强,但短期概率不大。此外,关注美联储降息预期,若降息时点持续延后💋,海外流动性趋紧对港股冲击更大,可能出现A股涨港股跌的分化收敛。以伊导弹互袭三天 位于两国之间的约旦和伊拉克遭殃上涨中的追赶:货币超(chao)预期(qi)宽松,A股在(zai)上涨中较港(gang)股弹性更大,当前货(huo)币“小步快跑”,关注后续降准降(jiang)息节奏及幅(fu)度。由于(yu)A股较港(gang)股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏(min)感,AH溢价在上(shang)涨行情中收敛均发生在(zai)货币宽(kuan)松区(qu)间,分(fen)别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价(jia)收敛主要来自(zi)政策(ce)催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点(dian)112降至14年7月(yue)89。之后(hou)的收敛主要(yao)来自政策(ce)催化,包括货币宽松、地产放松、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方(fang)面,14/11央行意外降息开启牛市行情后,15年上半年货币宽松力度进一步增(zeng)大,央行(xing)2、4月两次降准,3、5月两次降息;地产方面,14年6月开始地方陆续(xu)放松限购政策,14年9月央行明确放松首套房认购标(biao)准;产(chan)业政策(ce)方(fang)面,3月两会上《**工(gong)作报告》明确将制定(ding)“互联网+”行动计划列为全年工作重(zhong)点。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%,对应 AH溢价(jia)指数从89上行至140。(2)19年初内(nei)外部环境转好,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势(shi)反弹。外部方面(mian),得益于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年,中美贸易摩(mo)擦(ca)进入缓和阶段;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的(de)传导,19/1央行(xing)两次全面降准(zhun),累计下调金(jin)融(rong)机构存款准备金率1个百分点。2/15,央行(xing)公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期,带动A股(gu)迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大(da)涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价(jia)指数从115升至128。当前来看(kan),要出现上(shang)涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续(xu)要关(guan)注货币宽松的持续性,即降准降息的节奏(zou)和力度。
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