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2025-06-28
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1）中东(dong)地缘局势扰动风险偏好，但影响A股的核心因素仍在于自身的结构。本周五A股、港股指(zhi)数普(pu)遍回调，避(bi)险情绪推升能源、贵金属、军工上涨(zhang)，但中东局势对国内而言更多(duo)是情绪上的短期冲击(ji)，影响A股的核心因素还是自身结构问题(ti)。从风险溢价来看，在中美谈判利好预期(qi)下，本周沪深300风险溢(yi)价一度回落至6.1%附近，为今年4月以来的最低水平。关税对市场情绪的冲击修复后(hou)，风险溢价进一步下行(xing)还需要经济基本面或增量政策的(de)持续发力；结构上来看(kan)，前期活跃的新消费、创新药等主题的(de)成交占比持续提升后，细(xi)分赛道快速轮动，部(bu)分获利盘(pan)存在止盈需求。
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