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3、投资者结构:港股机(ji)构投资者占比(bi)更高,外资占比更高,美国债(zhai)务风险扰动(dong),美元(yuan)走弱,外资寻求中国资产配置(zhi),港(gang)股较A股率先受益。截至(zhi)2024Q4,A股投资者结构中(zhong)散户占比66.7%,机构(gou)投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%。相比之下港股(gu)机构化程度更(geng)深,根据港(gang)交所披露的(de)最新(xin)数据,2020年港股机构投资(zi)者占比(除做市商)达57%,其中海外机构(gou)投资者占比(bi)36%,海外个人投资者占比5%,外资占比超(chao)40%。高外(wai)资占比也导致港(gang)股相比A股更易受海外影响,历(li)史上看AH溢(yi)价指数与美元走势高度相同,美元走(zou)弱时A股相对港股溢(yi)价下行,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更(geng)为开放和(he)便捷,由于没有外(wai)汇管制,监管规则与国际接(jie)轨,外资进入港股市场更便利,因此在外资加(jia)速流(liu)入中(zhong)国权益市场时,港股往往较A股更为受(shou)益。今(jin)年(nian)以来市场对美(mei)国(guo)债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关(guan)税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳(wen)西荡下外资加(jia)速(su)流入中国市场,港股凭借低估(gu)值、业绩改(gai)善、更开放的金融体制率先(xian)受益。从个股层面来看,同时在A、H上市的企业,外资机构持股(gu)占比越高,AH股溢价率越低(di)(图表13)。典(dian)型如家电行业中(zhong),美的集团(tuan)外资持股占比68%(由于无法获(huo)取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估(gu)算(suan)),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高(gao)达到18%。张元英超可爱一拉一拉烦恼手势舞
3💔👡🍌🥑🩰、投资者结构:港股机构投资者占比更高🥝🥔🥔🧄,外资占比更高,美国债务风险扰动🥝,美元走弱,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益👝🧅。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%🍇🥿🍌😻💓,机构投资者占比1/3左右👅🍅,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深🥝,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%💛💝💌,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%🍓🥔😡🍎。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响💋,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同🥑,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置👅,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制🤬,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流入中国市场🤬,港股凭借低估值🩱👛、业绩改善💖🍌🍉、更开放的金融体制率先受益🧅。从个股层面来看,同时在A👜🥥👄🩰、H上市的企业,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据🍆👅,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%🍅🍆💗,AH股溢价率也更高达到18%🩳。
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