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亚洲欧美另类综合

2025-06-28

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   国产精品久久久久久久免费3、投资者结(jie)构:港股机构(gou)投(tou)资者占比更高,外资占(zhan)比更高,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比(bi)66.7%,机(ji)构投(tou)资者占比1/3左右,其(qi)中外(wai)资占比5.8%。相比之下港股机构化(hua)程度更深,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做(zuo)市商(shang))达57%,其中(zhong)海外(wai)机构(gou)投资者占比36%,海外个人投资者占(zhan)比5%,外资占比超40%。高外资占比也导(dao)致港股相比A股(gu)更易(yi)受海外影响,历史上看AH溢价(jia)指数与美元(yuan)走势高(gao)度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行(xing),主因国际资本(ben)寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为(wei)开放和便捷,由于没有外汇管制,监管规(gui)则与国际接轨(gui),外资进入港股市场更便利(li),因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往(wang)较A股更为受益。今年以来市场对美国(guo)债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关(guan)税后美元资产遭受大幅抛售(shou)和价格下(xia)跌(die),东稳西荡下外资加速流入(ru)中国市(shi)场,港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先受(shou)益。从(cong)个股层面来看,同时在A、H上市的企业,外资(zi)机构持股占比越高,AH股溢价率越低(di)(图表13)。典(dian)型如家电行业中,美的(de)集团外资持股占比68%(由于无(wu)法获取准确(que)数据,这(zhe)里以国际中介机构持股比例估算(suan)),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比(bi)例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%。。
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