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3💛🤬💘💝、投资者结构:港股机构投资者占比更高🥑,外资占比更高,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益👢👜。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右😠😠🩰🍍🥥,其中外资占比5.8%🤬。相比之下港股机构化程度更深🥦,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%👄🍓,其中海外机构投资者占比36%👅🍌👙,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响👙🥥,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行💕💞😡,主因国际资本寻求中国资产配置💕,港股相比A股制度更为开放和便捷🍎,由于没有外汇管制🥝👙🍅,监管规则与国际接轨🍏💋👅,外资进入港股市场更便利💘💛🍎💔,因此在外资加速流入中国权益市场时💞💓💔,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温🧡🩲🥔👚,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流入中国市场,港股凭借低估值💯🥥、业绩改善💞💘👄👝、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看🍓🍑🥝🧄,同时在A、H上市的企业💕😈,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据🥥🥿🥦,这里以国际中介机构持股比例估算)🍍,AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%。《歌手2025》第五期竞演排名
3、投资者结构:港股机构投资者占比更高(gao),外资占比更高(gao),美国债务风险扰(rao)动,美元走弱,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深,根(gen)据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其(qi)中海外(wai)机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比(bi)A股更(geng)易(yi)受海外影(ying)响,历史上看AH溢价指数与美元走势高(gao)度相同,美元走弱时A股相(xiang)对港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股(gu)制度更(geng)为开放和便捷(jie),由于没有外(wai)汇管制,监管(guan)规则与国际接轨,外资(zi)进入港(gang)股市场更便(bian)利(li),因此(ci)在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益。今年以(yi)来市场对美国债务风险担忧持(chi)续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流(liu)入中国市场,港股(gu)凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看,同(tong)时在A、H上市的企业,外资机构持(chi)股(gu)占比越高,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电(dian)行业(ye)中,美(mei)的集团外(wai)资持股占(zhan)比(bi)68%(由于无法(fa)获(huo)取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算(suan)),AH股溢(yi)价(jia)率仅6%,而海(hai)信家电(dian)外资持股比例(li)偏低(di)25%,AH股溢价率也更高达(da)到(dao)18%。
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