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2、估值:港股更便宜🤬👚,结构上汽车👿、军工😻🥭💞🍌😡、电力设备💞、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股,截至6/13🥭,万得全A PE(ttm💋🍇👙,下同)19.3倍,上证指数14.6倍,沪深300 12.7倍💔👡🤬,均显著高于恒生指数10.6倍🍅😻,对比成长板块🩰🌽🥕,创业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍、35%分位👿🍇,4月初经历关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍🥻、17%分位🍊🥑😈,同期万得全A 17倍🥭、24%分位😻。结构上看,取同在A💯、H两地上市的公司,通过整体法计算行业PE💖,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)🧄🥿🍍、军工(107%)👝🍄👝🥻、电力设备(89%)🥒、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股相对A股更便宜。商贸零售(-43%)👿👢💕🤍🍎、家电(9%)🌽💕🍋👢、银行(12%)🥻👞🥕、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低🥕👿🤍👝。
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