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国产剧情无码播放在线看
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2025-06-28
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展望A股后市,待相关事件(jian)充分(fen)消化后,或不必过(guo)度悲观。光大证券认为,近期国内政策仍积极发力,预(yu)计后续政策仍将持续落地。内外因素交(jiao)织之下,预计指数(shu)6月整体将保持震荡。扩内需一直是近期国内政策的重点,未来有望(wang)持续迎来政(zheng)策催化,此外,消费(fei)行业业绩整体更具韧性,建(jian)议关注食品加工、专业服务、休闲食品等行业。
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6月14日💗🥦🥑,数据宝推出了一份《下周再战3400点?》的小调查🥑。从仓位动向来看,27%的受访者本周进行了“加仓”;20%的受访者进行了“减仓”;9%的受访者选择了“清仓”操作;其余45%持仓不动👿🥝🥦。
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1、基本面:港股较(jiao)A股业绩增速更强,A股消费+制造(zao)+周期,港(gang)股(gu)更偏科技互联网,受价格下(xia)行的影响较小。近两(liang)年来港股业绩增速显著(zhu)强于A股,2024年全部港(gang)股归母净利(li)润同比10.2%,显著高(gao)于全部A股的-3%,剔除金融后港(gang)股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们(men)认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比(bi)来看,2024年A股主要集中在周(zhou)期(石化14%、煤炭6%),消(xiao)费(食(shi)饮8%、医药6%),制(zhi)造业(ye)(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等,这些(xie)行业基本面(mian)受价格因(yin)素影响更大,价格下行(xing)压缩毛利(li),进而影响盈利表现。相比之下,港(gang)股除金融外,行业主要集(ji)中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网、信息服务等细分领域,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头,消费、制造等行业占比(bi)不(bu)高,行业属性导致了港股业(ye)绩受价格下行的影响(xiang)更小。历史上(shang)看,由于A股行(xing)业结构更偏传(chuan)统经济,因(yin)此对价格(ge)更敏(min)感,PPI下行区间往往对应港(gang)股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比(bi)从5.5%降至(zhi)-0.5%,同(tong)期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至(zhi)-6pct。
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