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国产在线观看视频 “为了实现这一目标🥬🍌💝🥕🧡,我们必须加大力度,在洛杉矶、芝加哥和纽约等美国最大的城市拘留和驱逐非法外国人💞💓💗,这些城市居住着数以百万计的非法外国人。”无锡2-0常州 丨州变丨川了上(shang)涨中的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较港股弹性(xing)更大,当前货币“小步快跑”,关注(zhu)后续(xu)降准降息节奏及(ji)幅度。由于A股较港股散户(hu)投资者占比(bi)更高,因此对流动性和(he)资金变化更(geng)为敏感,AH溢价在上(shang)涨(zhang)行情中收敛均发生在货币(bi)宽(kuan)松区间,分(fen)别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走(zou)强。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整,AH溢价指数从(cong)13年高(gao)点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化,包(bao)括货币宽松、地产放松、 “互联(lian)网+”产业政策催化。其中货币方面,14/11央行意(yi)外降息开启牛市行情(qing)后,15年上半年货币宽松力度进一(yi)步增大,央(yang)行2、4月两次降准,3、5月两次降息;地产方面,14年6月开始地方陆续放松限购(gou)政策,14年9月央行明确放松首套房认购标准;产业政策方面,3月两会(hui)上《**工作报告》明(ming)确将制定“互联网+”行动计划列为全(quan)年工作重点。一系(xi)列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全(quan)A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%,对应 AH溢价指数从89上行至140。(2)19年(nian)初内外部环境转好,宽货(huo)币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面,得益于18/12中美两(liang)国领导人在G20的(de)会(hui)面,进入2019年,中美贸(mao)易摩擦(ca)进(jin)入(ru)缓和阶段;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心(xin),推动了宽货(huo)币向宽(kuan)信用的传导,19/1央行(xing)两(liang)次全面(mian)降准,累计(ji)下调(diao)金融机(ji)构存款准备金率1个百分点。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元(yuan),大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅(fu)40%,恒生指(zhi)数20%,AH溢(yi)价指(zhi)数从115升至128。当前(qian)来看,要(yao)出现上涨中的收敛需观(guan)测到货币宽松加码,今年以来货币政策节(jie)奏上(shang)呈现(xian)“小步快跑(pao)”模式,后续要关注货币(bi)宽松的持续性,即降(jiang)准降息的节奏和力度。
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